Regulation concerning inside information and insider trading in EU law

Celem niniejszej pracy jest kompleksowa analiza regulacji dotyczącej informacji poufnych i insider tradingu w prawie unijnym. W pierwszym rozdziale omówione zostały kluczowe pojęcia związane z rynkiem finansowym, efektywnością informacyjną oraz nadużyciami na rynku. Przedstawiono również ewolucję regulacji dotyczących insider tradingu w prawie europejskim i amerykańskim. W drugim rozdziale szczegółowej analizie poddano przesłanki informacji poufnej tj. jej niepubliczny charakter, precyzyjność i cenotwórczość,, a także przedstawiono jej zakres przedmiotowy. Rozdział trzeci przedstawia problematykę wykorzystywania informacji poufnych oraz ich bezprawnego ujawniania. Wspomniane zostanie również, aktualne w doktrynie amerykańskiej rozważanie na temat ratio legis zakazu wykorzystywania informacji poufnych, ze szczególnym uwzględnieniem głosów przeciwnych tym regulacjom. W rozdziale czwartym omówiono pokrótce zagadnienie obowiązków informacyjnych emitentów. Rozdział ten skupia się na obowiązku podania do wiadomości publicznej informacji poufnych dotyczących emitenta w sposób bezpośredni, a także na możliwości opóźnienia takich informacji.

This master thesis is devoted to comprehensive analysis of regulations regarding inside information and insider trading in EU law. The first chapter contains key concepts related to the financial market, information efficiency and market abuse. What's more, the evolution of regulations regarding insider trading in European and American law has also been described. The second chapter is devoted to a detailed analysis of the premises of inside information, i.e. its non-public and precise nature, price-sensitivity as well as its objective scope. The third chapter is devoted to the use of confidential information and its unlawful disclosure. There are also mentioned current disputation in the American doctrine on the ratio legis of the prohibition of insider dealing with particular emphasis on opinions opposing these regulations. The fourth chapter is devoted to the subject of disclosure obligations of issuers. This chapter focuses on the duty to disclose inside information about the issuer directly as well as about delaying such information.