The influence of capital structure on the market value of construction companies listed on the Warsaw Stock Exchange

Głównym celem pracy jest ukazanie w jaki sposób struktura kapitału przedsiębiorstwa może wpływać na jego wartość. Omówione zostały podstawowe zagadnienia jak: kapitał oraz jego struktura, źródła pozyskiwania kapitału, dźwignia finansowa oraz wartość przedsiębiorstwa. W pracy zostały również określone i scharakteryzowane teorie struktury kapitału. W części empirycznej został skonstruowany model ekonometryczny objaśniający zmianę stopy zwrotu z akcji przy pomocy szeregu zmiennych objaśniających. Dane niezbędne do estymacji modelu pochodziły ze spółek notowanych na GPW w Warszawie w sektorze budownictwo na przełomie lat 2007 – 2012. Najważniejszym wnioskiem z przeprowadzonych badań jest to, iż struktura kapitału przedsiębiorstwa w neutralny sposób oddziałuje na jego wartość.

The main purpose of this work is to show how the structure of company's capital may affect on their value. At elaboration were discussed basic issues as: capital structure, source of capital, financial leverage and the value of the company. At this work were also set out and characterized theories of capital structure. In the empirical part, there is constructed an econometric model which clarifies changes in the rate of return on shares using series of exogenous variables. Data used to the estimation of the model is from company listed on the Warsaw Stock Exchange in the construction sector, in the years 2007 – 2012. The most significant conclusion from the research is that the structure of company's capital does affect on neutral way on its value.