Aggressive accounting as a tool for manipulating financial results: case analysis and consequences

Praca magisterska dotyczy zjawiska rachunkowości kreatywnej i agresywnej oraz ich wpływu na wyniki finansowe spółek publicznych w Polsce. Celem badań była identyfikacja technik manipulacyjnych oraz ocena skutków ich stosowania dla kondycji przedsiębiorstw i rynku kapitałowego. Analizie empirycznej poddano trzy spółki notowane na GPW: GetBack S.A., CD Projekt S.A. i Bank Millennium S.A. w latach 2016–2022. Wykorzystano metody ilościowe (analiza wskaźników ROA, ROE, płynności, zadłużenia, kapitalizacji kosztów) oraz jakościowe (ocena raportów finansowych, polityk rachunkowości i komunikacji z rynkiem). Wyniki pokazały, że GetBack zaniżał rezerwy i zawyżał należności, co doprowadziło do upadłości, CD Projekt kapitalizował ponad 80% kosztów rozwojowych, zniekształcając EBITDA, a Bank Millennium selektywnie ujmował rezerwy na kredyty walutowe, wpływając na wynik netto i ROE. Źródła obejmują raporty ESPI i EBI, dane KNF, GUS, NBP oraz Fitch Ratings i Moody’s. Badania dowodzą, że agresywna rachunkowość systemowo zniekształca obraz finansowy i wymaga wzmocnienia regulacji, nadzoru i etyki zawodowej.

The thesis addresses the phenomenon of creative and aggressive accounting and its impact on the financial results of publicly listed companies in Poland. The main objective of the research was to identify manipulative techniques and assess their consequences for corporate performance and the capital market. The empirical analysis covered three companies listed on the Warsaw Stock Exchange: GetBack S.A., CD Projekt S.A., and Bank Millennium S.A. over the period 2016–2022. A mixed methodology was applied, combining quantitative methods (analysis of ROA, ROE, liquidity, leverage, and capitalization ratios) with qualitative methods (assessment of financial statements, accounting policies, and investor communication). The findings show that GetBack overstated receivables and understated provisions, which led to bankruptcy, CD Projekt capitalized over 80% of development costs, distorting EBITDA, and Bank Millennium selectively recognized provisions on foreign currency loans, affecting net income and ROE. Data sources included ESPI and EBI reports, KNF, GUS, and NBP databases, as well as Fitch Ratings and Moody’s reports. The study demonstrates that aggressive accounting systematically distorts the financial picture and highlights the need for stronger regulation, supervision, and professional ethics.