The influence of emotions and existential anxiety on investment decisions

Emocje towarzyszą ludziom na co dzień, a wiele procesów poznawczych jest wykonywanych w obecności pewnego stanu emocjonalnego, co skłania kolejnych badaczy do zainteresowania się ich wpływem na różne aspekty funkcjonowania ludzkiego. W dziedzinie finansów behawioralnych wpływ stanu emocjonalnego na indywidualne zachowania inwestorów w kontekście podejmowania decyzji inwestycyjnych jest obecnie szeroko omawianym tematem. Jednak wnioski płynące z przeprowadzanych badań ukazują niekiedy sprzeczne kierunki oddziaływania emocji na decyzje inwestycyjne. Niniejsza praca skupiła się na określeniu wpływu zarówno emocji pozytywnych, jak i emocji negatywnych oraz lęku egzystencjalnego na skłonność do ryzyka i preferencje inwestycyjne. Autorka przyjęła bezkierunkową zależność podejmowanych decyzji finansowych w warunkach ryzyka od każdego z badanych stanów emocjonalnych. W celu weryfikacji postawionych hipotez przeprowadzono eksperyment z wykorzystaniem manipulacji mającej wywołać dane emocje oraz testu wyznaczającego poziom skłonności do ryzyka. Otrzymane wyniki przy użyciu jednoczynnikowej analizy wariancji wykazały, że grupa osób pod wpływem emocji pozytywnych odznacza się istotnie wyższą skłonnością do ryzyka niż pozostałe grupy eksperymentalne i grupa kontrolna. Tym samym można wnioskować, że emocje pozytywne powodują zwiększoną tendencję do ryzyka przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

Emotions accompany people every day, and many cognitive processes are performed in the presence of a certain emotional state, which prompts subsequent researchers to become interested in their influence on various aspects of human functioning. In the field of behavioural finance, the influence of the emotional state on the individual behaviour of investors in the context of making investment decisions is currently a widely discussed topic. However, the conclusions from the conducted research sometimes show ambiguous directions of the influence of emotions on investment decisions. This work focused on identifying the impact of both positive and negative emotions and existential anxiety over propensity to risk and investment preferences. The author assumed a non-directional dependence of financial decisions made under risky conditions on each of the analyzed emotional states. In order to verify the hypotheses, an experiment was carried out with the use of manipulation to evoke given emotions and a test determining the level of propensity to risk. The results obtained using the one-way analysis of variance showed that the group of people under the influence of positive emotions was characterized by a significantly higher risk inclination than the other experimental groups and the control group. Thus, it can be concluded that positive emotions cause an increased tendency to risk when making investment decisions.