Capital market efficiency based on stock exchanges in Poland, Slovakia and Hungary.

Celem niniejszej pracy było przedstawienie wybranych rynków Europy Środkowowschodniej w świetle hipotez efektywnego rynku, sformułowanych przez Eugene Fama. Znaczną część pracy poświęcono również opisowi ewolucji rynków kapitałowych w wybranych krajach oraz badaniom służącym weryfikacji słabej wersji hipotezy.Motywem podjęcia przeze mnie tego tematu była chęć sprawdzenia kondycji polskiego rynku kapitałowego na tle rynków, które razem z Polską musiały zmierzyć się z nową rzeczywistością na początku lat 90.Analizą zostały objęte lata 2008-2012, na które przypadł okres globalnego kryzysu finansowego i znacznych wahań na rynkach giełdowych. W badaniach wykorzystano współczynnik autokorelacji, testy serii oraz średnie arytmetyczne, w których posługiwano się stopami zwrotu z głównych indeksów giełdowych. Analiza przyniosła pozytywne rezultaty dla polskiego rynku kapitałowego, porównując go do mniej efektywnych rynków na Słowacji i na Węgrzech.

The aim of this study was to present selected Central and Eastern European markets in light of the efficient market hypothesis formulated by Eugene Fama. Much of the work is devoted to the description of the evolution of capital markets in the selected countries and the verification tests of the weak version of the hypothesis.The reason why I investigated this issue was to check the condition of the Polish capital market against the markets, which together with the Polish market had to deal with the new reality in the early 90s.The analysis covers years 2008-2012, which was the period of global financial crisis and significant fluctuations in the equity markets. The study makes use of: the autocorrelation coefficient, runs tests and arithmetic series, which used rates of return of the major stock market indexes. The analysis yielded positive results for the Polish capital market, comparing it to less efficient markets in Slovakia and Hungary.