Dividend payment and increase in enterprise value

Celem niniejszego opracowania jest systematyzacja wiedzy dotyczącej istoty struktury kapitału przedsiębiorstwa. Temat pracy obejmuje trzy czołowe koncepcje wpływu dywidendy na wartość rynkową podmiotu gospodarczego oraz poziom wypłacanych dywidend. Analiza dotyczy polityk dywidendowych stosowanych przez spółki akcyjne, teorii preferowanych przez akcjonariuszy oraz badań empirycznych przeprowadzonych na podstawie danych finansowych spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2013-2022 za pomocą modeli ekonometrycznych. Otrzymane wyniki wykazały neutralność dywidendy na wartość rynkową przedsiębiorstw oraz skuteczność modelu Modiglianiego i Millera na GPW.

The aim of this study is to systematize knowledge regarding the essence of the capital structure of an enterprise. The topic of this work included three leading concepts of the impact of dividends on the market value of a business entity and the proportion of dividends paid. The analysis concerned dividend policies used by joint-stock companies, theories preferred by shareholders and empirical research conducted on the basis of financial data of companies listed on the Warsaw Stock Exchange in 2013-2022 using econometric models. The obtained results showed the neutrality of dividends on the market value of enterprises and the effectiveness of the Modigliani and Miller model on the GPW.