Assessment of the economic efficiency of investments in renewable energy in industrial sector enterprises in Poland in 2019–2024: an analysis based on selected examples

Celem niniejszej pracy jest wielowymiarowa ocena wpływu inwestycji w odnawialneźródła energii (OZE) na kondycję finansową oraz strategiczną odporność przedsiębiorstw energochłonnych. W części teoretycznej przybliżono uwarunkowania transformacji energetycznej, uwzględniając mechanizmy regulacyjno-prawne oraz ekonomiczne aspekty dekarbonizacji przemysłu. W części empirycznej przedstawiono wyniki badań, których głównym celem było określenie, w jaki sposób wdrożenie OZE poprawia efektywność ekonomiczną i stabilizuje marżę operacyjną. Podmiotami wybranymi do badań zostały spółki KGHM Polska Miedź S.A. oraz Grupa Azoty S.A. Proces badawczy zrealizowano przy zastosowaniu: studium przypadku firm wdrażających OZE, analizy porównawczej wyników finansowych oraz analizy finansowej (pionowej, poziomej i wskaźnikowej) rentowności, płynności i struktury kosztów. Jako główne źródła danych empirycznych wykorzystano sprawozdania finansowe z lat 2019–2024, raporty giełdowe oraz dane zastane z instytucji branżowych. Na podstawie wyników badań stwierdzono, że inwestycje w OZE stały się warunkiem utrzymania rentowności, a ich efektywność jest ściśle uzależniona od bariery kapitałowej oraz specyfiki technologicznej podsektora.

The objective of this thesis is a multidimensional assessment of the impact ofinvestments in renewable energy sources (RES) on the financial condition and strategic resilience of energy-intensive enterprises. The theoretical part outlines the conditions of energy transformation, regulatory mechanisms, and economic aspects of industrial decarbonization. The empirical part presents research results aimed at determining how RES implementation improves economic efficiency and stabilizes operating margins. The entities selected for the study were KGHM Polska Miedź S.A. and Grupa Azoty S.A. The research process utilized: a case study of companies implementing RES, a comparative analysis of financial results, and financial analysis (vertical, horizontal, and ratio) of profitability, liquidity, and cost structure. The main sources of empirical data were financial statements from 2019–2024, stock market reports, and existing data from industry institutions. Based on the results, it was concluded that RES investments have become a prerequisite for maintaining profitability, and their effectiveness is strictly dependent on capital barriers and the technological specificity of the subsector.