Średnioważony koszt kapitału i jego uniwersalność w dobie kryzysu : praktyka sektora energetycznego

Publikacja w czasopiśmie umieszczonym na liście MEiN z dnia 21.12.2021, identyfikator czasopisma: 5673, 140 punktów

Ostatnie anomalie gospodarcze, w tym bezprecedensowa blokada wywołana kryzysem COVID-19 uwidoczniły, że średni ważony koszt kapitału (WACC) pozostaje aktualnym tematem w literaturze i praktyce finansowej. Firmy działają w coraz bardziej niestabilnym środowisku. Dlatego muszą dysponować konkretnymi narzędziami do pomiaru ryzyka i rentowności, aby móc prowadzić rozsądną politykę finansową. Opierając się na wcześniejszych wynikach uzyskanych przez Modiglianiego i Millera (1963), Harrisa i Pringle'a (1985) oraz Farbera, Gilleta i Szafarza (2006), badanie to skupia się na związku pomiędzy WACC a stopą procentową. Oferuje zmodyfikowaną formułę WACC, która uwzględnia niestabilne warunki rynkowe. Nowy, oryginalny WACC może być cennym narzędziem w planowaniu biznesowym dla firm z różnych dziedzin. Firmy z sektora energetycznego są bardzo zainteresowane tematem WACC, biorąc pod uwagę nie tylko złożony charakter poczynionych inwestycji i długofalowy charakter ożywienia inwestycji, ale także wielorakie ryzyka, które mają wpływ na ich działalność i mogą być znaleźć w różnych sferach gospodarczych, społecznych i geopolitycznych.

Recent economic anomalies, including the unprecedented lockdown generated by the COVID-19 crisis, have demonstrated that the weighted average cost of capital (WACC) remains an actual topic in the financial literature and practice. Companies operate in an increasingly volatile environment due to twin transitions and interlinked crises, so they must have specific tools for measuring risk and profitability to enable them to have a sound financial policy. Based on the earlier results obtained by Modigliani and Miller (1963), Harris and Pringle (1985), and Farber, Gillet, and Szafarz (2006), this study shows the relationship between WACC and interest rate. It offers a modified WACC formula that considers unstable market circumstances. The new redefined WACC can be a valuable tool in business planning for companies from different fields. The companies in the energy sector are very interested in the topic of WACC, considering not only the complex nature of the investments made and the long-term nature of investment recovery but also the multiple risks that have an impact on their activity and that can be found in different economic, social, and geopolitical spheres.